加密資產的波動性，特別是資產支援的穩定幣如何溢出到傳統金融體系？

最近的研究表明：

當 Tether 從小準備金調整轉向大準備金調整時，它成為貨幣市場工具更強的波動率發射器，凈波動率溢出效應從
正 4.6% 至 正 19.7%。

Tether 的大幅準備金調整可能會將比特幣從凈波動率接收者轉變為貨幣市場工具的凈發送者，凈波動性溢出效應從負 6.5% 變為正 5.2%。

對於美國國債和股票，從小到大的準備金調整的凈溢出效應沒有明顯增加。

我們擔心，在極端情況下，穩定幣的失敗可能導致其儲備資產的大規模贖回和甩賣，可能對貨幣市場等傳統金融體系造成重大影響。

我們可以做些什麼來降低在FTX和阿拉米達輻射中發生此類事件的風險？

以下是解決方案：

• 對儲備資產持有情況進行標準化和定期披露。
• 通過限制儲備資產的構成並要求明確定義的贖回權來改善穩定幣流動性管理。

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